I examine how the institutional environment influences the design and the effect of executive compensation in Europe and the US. The results indicate that institutional governance mechanisms have a substantial impact on executive pay. I find that pay-for-performance sensitivity increases in levels of disclosure and decreases in the levels of shareholder protection. Moreover, I show that the institutional setting moderates the impact of firm-level governance on executive pay. Since banks are at the center of governmental regulations and lie at the heart of the financial stability of the economy, I examine how incentives and bank regulation relate to banks' risk taking in the wake of the financial crisis of 2007/2008. I find that incentives induce managerial risk taking, while tight bank regulation dampens excessive risks. However, regulation has a drawback: risk-inducing effects of short-term incentives are enhanced by tight regulation.     «

I examine how the institutional environment influences the design and the effect of executive compensation in Europe and the US. The results indicate that institutional governance mechanisms have a substantial impact on executive pay. I find that pay-for-performance sensitivity increases in levels of disclosure and decreases in the levels of shareholder protection. Moreover, I show that the institutional setting moderates the impact of firm-level governance on executive pay. Since banks are at...     »

Die Arbeit untersucht die Auswirkung institutioneller Einflüsse auf die Vorstandsvergütung in Europa und den USA. Die empirischen Ergebnisse zeigen, dass das institutionelle Umfeld einen starken Einfluss auf die Vergütung hat. Während die leistungsorientierte Vergütung in einem Umfeld mit hohen Offenlegungsregeln stärker ausgeprägt ist, wirkt sich ein starker Aktionärsschutz gegenteilig aus. Das institutionelle Umfeld beeinflusst ebenso die Wirkungsweise der unternehmensspezifischen Corporate Governance-Mechanismen auf die Vergütung. Da Banken generell einer stärkeren Regulierung unterliegen und sie in der Finanzkrise in 2007/2008 eine besondere Rolle gespielt haben, wird untersucht inwieweit Vergütungsanreize zu überhöhtem Risikoverhalten geführt hat. Die Ergebnisse zeigen zum einen, dass eine staatliche Regulierung das Risiko reduzieren kann. Andererseits fördern Vergütungsanreize das Risikoverhalten. Dieser Effekt wird durch starke Regulierung verschärft.     «

Die Arbeit untersucht die Auswirkung institutioneller Einflüsse auf die Vorstandsvergütung in Europa und den USA. Die empirischen Ergebnisse zeigen, dass das institutionelle Umfeld einen starken Einfluss auf die Vergütung hat. Während die leistungsorientierte Vergütung in einem Umfeld mit hohen Offenlegungsregeln stärker ausgeprägt ist, wirkt sich ein starker Aktionärsschutz gegenteilig aus. Das institutionelle Umfeld beeinflusst ebenso die Wirkungsweise der unternehmensspezifischen Corporate Go...     »